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公司债券流动性不足有什么危害?


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公司债券流动性不足有什么危害? 一、公司债券流动性
流动性是金融市场参与者迅速进行大量金融交易,而不会导致资产价格剧烈波动的市场性质。也就是说,流动性是市场能够进行迅速低成本交易的能力,包涵即时性,宽度,深度,弹性等四个维度。然而,流动性是一个难于衡量的概念。一般而言,在流动性衡量时主要考虑三个方面:交易即时性,交易规模和交易成本。其中,可以用价格冲击综合考虑交易成本和交易规模两个方面。但是,学术界至今也没有达成一致通用的流动性衡量方法。不同的资产种类、资产特征、市场结构和交易结构等因素会导致不同市场流动性衡量的特性。因此,公司债券市场的流动性衡量既具有资产流动性衡量的共性,也具有其独特性。
二、公司债券流动性的决定因素:
1、市场环境货币,国债,公司债和股票等金融工具构成了不同风险、收益和流动性层次的金融市场。
2、债券发行人特征影响公司债券流动性的发行人特征主要包括发行人的信息披露状况、行业归类和信用状况。
3、债券特征影响流动性的债券特征主要体现在债券发行方式、发行规模、年龄、剩余到期期限、息票利率和债券复杂性等方面。
三、公司债券流动性不足有什么危害?
流动性风险是指因市场成交量不足或缺乏愿意交易的对手,导致未能在理想的时点完成买卖的风险。
1、流动性极度不足。
流动性的极度不足会导致银行破产,因此流动性风险是一种致命性的风险。但这种极端情况往往是其他风险导致的结果。例如,某大客户的违约给银行造成的重大损失可能会引发流动性问题和人们对该银行前途的疑虑,这足以触发大规模的资金抽离,或导致其他金融机构和企业为预防该银行可能出现违约而对其信用额度实行封冻。两种情况均可引发银行严重的流动性危机,甚至破产。
2、短期资产价值不足以应付短期负债的支付或未预料到的资金外流。从这个角度看,流动性是在困难条件下帮助争取时间和缓和危机冲击的“安全垫”。
3、筹资困难。
从这一角度看,流动性指的是以合理的代价筹集资金的能力。流动性的代价会因市场上短暂的流动性短缺而上升,而市场流动性对所有市场参与者的资金成本均产生影响。市场流动性指标包括交易量、利率水平及波动性、寻找交易对手的难易程度等。筹集资金的难易程度还取决於银行的内部特征,即在一定时期内的资金需求及其稳定性、债务发行的安排、自身财务状况、偿付能力、市场对该银行看法、信用评级等。在这些内部因素中,有的与银行信用等级有关,有的则与其筹资政策有关。若市场对其信用情况的看法恶化,筹资活动将会更为昂贵。若银行的筹资力度突然加大,或次数突然增多,或出现意想不到的变化,那么市场看法就可能转变为负面。因此,银行筹资的能力实际上是市场流动性和银行流动性两方面因素的共同作用的结果。
公司债券流动性不足的危害轻则会导致公司筹资困难,重则会导致公司破产。任何事情都有两面性,公司债券流动性也不例外。公司债券流动性极易受到外部条件的影响。公司债券用的好能有效提升公司的竞争力,如果公司债券用的不好简直就是作茧自缚。


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